Ilo?ciowe ?agodzenie sytuacji – quantitative easing w praktyce.

Quantitative easing, czyli nabywanie przez Bank of England aktywów finansowych ma teoretycznie dostarczy? ?rodków na kredyty dla brytyjskich przedsi?biorców. Teoretycznie mo?e tez nap?dza? inflacj?. Jedno z tych teoretycznych za?o?e? si? sprawdza, drugie nie.

Dobrze czy ?le?

Bank of England od kilku lat prowadzi kontrowersyjn? polityk? dokapitalizowania gospodarki i sektora finansowego poprzez tzw. quantitative easing, czyli nabywania aktywów finansowych od banków i przedsi?biorstw prywatnych. Taki niekonwencjonalny sposób prowadzenia polityki monetarnej polegaj?cy po cz??ci na tworzeniu sztucznego pieni?dza mo?e prowadzi? do inflacji. W Wielkiej Brytanii te dwa zjawiska maj? w?a?nie miejsce i trudno oprze? si? wra?eniu, ?e zastrzyk pieni?dzy bez pokrycia doprowadza do wysokiego wzrostu cen.

 

Od roku 2009 brytyjski bank centralny wstrzykn?? brytyjskiemu sektorowi finansowemu 200 bilionów funtów, jednak sytuacja ekonomiczna poprawi?a si? (!) niewiele, a przedsi?biorstwa maj? ci?gle utrudniony dost?p do finansowania. Zapowied? pa?stwowych bankowców na temat kolejnej transzy quantitative easing w wysoko?ci 75 bilionów funtów wzbudzi?y ostatnio zaniepokojenie czy wr?cz sprzeciw parlamentarzystów uwa?aj?cych dzia?ania banku centralnego za nieskuteczne i szkodliwe, poniewa? nap?dzaj? inflacj?.

 

Najostrzej wypowiadaj? si? parlamentarzy?ci z komisji skarbu Commons Treasury Committee. Wskazuj?, i? brak jest dzia?a? zapewniaj?cych dost?p do ?rodków na rozwój dla ?rednich przedsi?biorstw, które powinny by? jednymi z generatorów wzrostu na Wyspach Brytyjskich. Pomimo bilionów funtów zasilaj?cych sektor bankowy ich faktyczne aktywa finansowe nie s? w stanie wspomaga? brytyjsk? przedsi?biorczo??. Komisja nie proponuje odci?cia finansowania, a nawet ostrzega przed robieniem tego nagle, ale nawo?uje do jego g??bokiej reformy.

 

 

George Osborne zapowiada, ?e dzia?ania rz?du u?atwi? przedsi?biorcom dost?p do ?rodków finansowych.

Sposobem na walk? z recesj? mog? by? nowe technologie i stymulacja popytu jednak brytyjskie spo?ecze?stwo kupuje coraz mniej towarów i us?ug. Sami przedsi?biorcy widz?, co si? dzieje i oceniaj?c negatywnie sytuacj? wstrzymuj? si? od stara? o finansowanie. Warto?? po?yczek przyznanych ?redniemu biznesowi przez banki spad?a w ostatnim roku o 7%.

 

W niekorzystnym otoczeniu ekonomicznym, gdzie strach przed niewyp?acalno?ci? kolejnych pa?stw europejskich wp?ywa na zdolno?ci kredytowe banków, musi interweniowa? pa?stwo. Rz?d Camerona rozwa?a mo?liwo?? bezpo?redniego wsparcia dla ?rednich przedsi?biorstw w sytuacji, gdy Confederation of British Industry ostrzega, i? biznes mo?e coraz mniej liczy? na banki. Pa?stwo planuje równie? u?atwienie firmom wej?cia na rynek obligacji, by mog?y emitowa? swoje papiery warto?ciowe i w ten sposób dywersyfikowa? ?ród?a nap?ywu kapita?u. Potencja? sektora musi zosta? odblokowany, a nowe ?ród?a finansowania mog? okaza? si? recept? na k?opoty. Pod warunkiem, ?e nie zostan? w g?upi sposób przejedzone.